Thoái vốn và Thâu tóm

Một số thương vụ

Thoái vốn: Cổ đông lớn bán lượng cổ phiếu mình nắm giữ ra ngoài (có thể cho nhỏ lẻ hoặc cho các bên khác)
Thâu tóm: Bên mua sẽ mua dần cổ phần

⇒ Trong cả 2 trường hợp, cổ phiếu phần lớn sẽ tăng, do có động lực

Bên mua thường sẽ phải chịu rủi ro cao, nên xu hướng giá cổ phiếu của họ sẽ giảm xuống
Bên bán/ bị thâu tóm thường sẽ tăng giá cổ phiếu. Lý do vì thị trường “kỳ vọng” rằng bên mua sẽ phải trả 1 cái giá cao hơn để mua

Vậy nếu cứ thực hiện Bán bên mua và Mua bên bán thì có ok không =))))

Rủi ro: Thương vụ đó thất bại

Nếu thương vụ thất bại (do luật chống độc quyền chẳng hạn) thì sẽ bị thiệt hại cả 2 đầu.

Ví dụ thương vụ sát nhập 2 công ty sắt thép ở Úc. Nếu thành công thì sẽ áp lực lớn lên TQ, nên họ đem quỹ đầu tư quốc gia, họ có thể đem phá =))

Trong vụ Tập đoàn KOKUYO mua Thiên Long (TLG), họ sẽ chia làm 2 bước: Mua tập đoàn Thiên Long An thịnh (46,82%), và bước 2 là chào mua công khai khoảng 18.19%. Tổng số này ? 65% ⇒ Họ sẽ có thể có toàn quyền quyết định với TLG
- Theo luật VN, nếu > 51%, họ sẽ chiếm đa số, có quyền quyết định, sát nhập vào làm công ty con. Tuy nhiên nếu có cổ đông nào đó giữ > 35%, cổ đông đó có thể phủ quyết ⇒ Họ mua luôn > 65%
- Họ đang phải trả khoảng 82k/ cổ phiếu để mua TLG. Giá hiện tại (14/12/2025) đang là khoảng 52k (có lúc vọt lên 62k). Tại sao?
  - (1) Bạn muốn mua nhưng ông Thiên Long An Thịnh giữ (46%) ông không bán thì không mua được =))
  - (2) Khi bạn mua công khai thì mua vào giá sẽ tăng lên (Cầu > Cung)
  - (3) Người mua phải “nhìn thấy 1 giá trị nào đó” ở công ty thì họ mới quyết tâm mua
Kokuyo phải trả thêm 54%. Tỷ lệ này được gọi là Control Premium
- Bạn muốn mua quyền kiểm soát 1 công ty, thì bạn phải trả 1 cái giá lớn hơn giá hiện tại.

Họ trả giá để mua SAB, thời điểm đó P/E của SAB đang là 40x (VNM đang là 20x)
Họ trả giá rất cao, để ngăn việc Heineken không thể mua được (do nếu Heineken mua SAB, họ sẽ chiếm 70% thị phần, nên ThaiBev có thể vĩnh viễn không vào được VN)
Giá tăng từ 230k lên 320k, tuy nhiên sau đó đã về còn 55k
- Mua để IPO, sau đó IPO tại thị trường Singapore
- Tái cấu trúc lại doanh nghiệp ok
- Tuy nhiên, thiên nga đen là vì chính phủ công bố nghị định 100 - Thổi nồng độ cồn